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富国基金曹文俊:以持有人心态管理基金,行稳方能致远

2021-12-15 09:19字体:
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html模版富国基金曹文俊:以持有人心态管理基金,行稳方能致远

“如果把基金经理比作一位司机,把持有人比作乘客,司机第一要务不是把车开到最快,而是把车开得相对比较稳,按时地把乘客送达目的地。” 富国基金曹文俊在谈到自己与持有人的关系时,形象地比喻道。

其实从这个比喻,已经能看出曹文俊身上的不少特质:不极端、不极致,讲究胜率,注重风控,专注投资的过程。

业内分析人士指出:“从其管理的基金过去几年的业绩表现上看,确实也与其对自己的要求相符,对于风险偏好不是太高的投资者来说,选择这样的基金经理,长期来看往往能够获得比较不错的投资体验。”

所管基金过去三年多累计回报超130%

大幅跑赢同期业绩比较基准

相关资料显示,曹文俊自2005年6月起进入证券投资行业,从卖方分析师起步,5年的卖方研究职业生涯里,主要覆盖钢铁、交运等周期行业,建立了对宏观经济和产业格局的深刻理解。

2010年6月,他进入基金行业,历任行业研究员、基金经理助理、基金经理,逐渐构建成长股投资框架和对上市公司核心竞争力的理解。2017年6月,曹文俊加入富国基金,在加入富国基金之前,他已经拥有3年多的基金管理经验,并且有着不错的业绩表现。

以他在富国基金管理时间最长的基金来看,他自2018年4月开始管理富国转型机遇混合,基金定期报告数据显示,截至9月30日(下同),近3年净值回报达到了165.69%,远超同期34.75%的业绩比较基准。

曹文俊在投资中注重“积小胜为大胜”,力求风险可控下的收益最大化,更愿意“一步一个脚印”累计基金的超额收益。

除了富国转型机遇混合,曹文俊目前在管的基金还包括富国优质发展混合、富国低碳环保混合、富国稳健策略6个月持有混合,管理时间超1年的产品,同样交出了不错的业绩成绩单。以富国优质发展混合为例,曹文俊管理该基金的时间超过2年,据基金定期报告数据显示,该基金自2019年1月25日成立以来的回报达153.53%,同样远超32.64%的业绩比较基准。

投资风格强调“均衡制胜”

在周期、主题、价值、成长四大投资象限中选股

优秀的业绩背后,曹文俊的投资秘诀在哪?

如果深入剖析曹文俊,可以发现他的投资风格有不一样的地方。比如,他的行业配置比较均衡,个股集中度不高,属于均衡型“选手”。

曹文俊自己也回忆总结道:“均衡性主要体现在行业偏离度和个股集中度这两个方面,在行业偏离度上,通常情况下,即使在行业比较乐观时,也力争将配置偏离度控制在10-15个百分点左右。

另外,他的持仓也和目前市场上的主流风格也不太一样,不是单纯的价值或者成长风格,他更强调全面融通的策略框架,在整体均衡的基础上,结合市场阶段和景气周期,确定当前配置主题,再通过自下而上选股,他日常工作中,20%-25%的时间是花在自上而下分析宏观策略以及进行行业筛选上,剩余时间是用在选股层面,自己主要精力还是放在看研究报告、进行上市公司调研、参与电话会议、专家访谈上。

从周期行业研究员一路走过来的曹文俊涉猎非常广。“事实上,我的风格并没有特别偏好,可能阶段性判断哪一领域未来存在机会,投资组合就会相对侧重一点,但并不会在成长板块有机会时,就完全放弃对周期板块的跟踪研究及配置。整体来看,基金组合中对于周期、主题、价值、成长四大板块可能都会有所涉及,也是基金组合管理中的四大投资象限。“曹文俊表示。

“整体而言,投资组合中百分之七八十的配置权重是放在成长和周期板块中,因为从选股的维度而言,周期和成长板块在特定的时间里面,能够比较好地做到自上而下宏观分析与自下而上选股的结合,业绩匹配度也比较高。“曹文俊进一步说道。

新基金延续过往一致的投资风格

继续关注A股市场结构性机会

近期,这位均衡的“多面手”拟将开始掌舵另一只新基金--富国金安均衡精选混合基金。

该基金依然属于追求相对收益的产品,产品名字中的“均衡精选”也充分体现出曹文俊的投资风格。

据悉,该基金的投资运作上与其管理的其它产品基本一致。据曹文俊介绍,富国金安均衡精选混合基金的港股比例不超过50%,未来管理富国金安均衡精选混合基金的投资策略也将延续他过往一致的投资风格。“如果把不同的产品管成不同的风格,就相当于做了几个班的‘班主任‘,长此以往,当持有股票数量逐渐增多之后,基金经理在股票研究的深度以及跟踪的紧密度上比较容易出问题。“

具体到下一阶段的配置重点,曹文俊表示:“总体投资思路还是尽量去选择跟宏观关联度相对比较低,同时景气度相对比较高的领域,比如新能源汽车、光伏等细分行业,此外还将关注PPI向CPI传导过程中受益的领域,这部分领域主要集中在机械以及一部分与出口相关的行业板块中,利来w66网页版。”

“我个人也比较看好地产板块,目前地产股的估值位于历史较低的位置,然而在‘稳增长’的压力下,未来政策或有望回摆。其次,部分地产公司的资产负债表比较健康,拿地不激进,现金流也足够稳定,若政策回摆,未来市场份额有望有显著提升。” 曹文俊进一步分析道。

风险揭示:

1、文中内容仅供参考,不构成任何投资建议,不代表组合未来投资运作。

2、注:富国转型机遇混合成立于2018年4月25日,曹文俊自基金成立起担任基金经理,富国转型机遇混合净值增长率及其业绩比较基准收益率(沪深300指数收益率*80%+中债综合全价指数收益率*20%)自2018年4月25日至2018年12月31日、2019年度、2020年度及2021年上半年分别为-21.57%(-17.08%)、53.41%(28.68%)、69.82%(21.73%)、11.55%(0.49%),数据来源于基金定期报告,截至2021年6月30日。

富国优质发展混合成立于2019年1月25日,曹文俊自基金成立起担任基金经理,富国优质发展混合净值增长率及其业绩比较基准收益率(沪深300指数收益率*60%+中债综合全价指数收益率*40%)自2019年1月25日至2019年12月31日、2020年度及2021年上半年分别为27.83%(17.77%)、70.02%(16.24%)、14.1%(0.65%),数据来源于基金定期报告,截至2021年6月30日。

富国低碳环保混合成立于2011年8月10日,自2016至2020完整会计年度及2021年上半年业绩及比较基准(沪深300指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%)收益率分别为:-28.67%(-8.44%),33.2%(17.22%),-32.00%(-19.26%),30.23%(29.5%),9.78%(22.47%),9.19%(0.78%),数据来源于基金定期报告,截至2021年6月30日。最近5年基金经理变动情况:魏伟自2014年7月至2020年10月任基金经理,曹文俊自2020年10月至今任基金经理。

曹文俊自2021年2月9日开始管理富国稳健策略6个月持有期混合,因成立时间较短,故暂不披露业绩。

基金经理管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证;基金管理人的历史业绩不代表未来,也不构成对其他产品的业绩保证。(CIS)

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